El Banco de México anunció la reducción de la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 25 puntos base, situándola en 10.00%, con efectos a partir del 20 de diciembre de 2024. Esta medida, adoptada de manera unánime por la Junta de Gobierno, marca un nuevo avance en el ciclo de recortes iniciado para acompañar la tendencia des inflacionaria, sin comprometer el objetivo de estabilidad de precios.

MOTIVACIONES PRINCIPALES DE LA DECISIÓN

1. Desempeño de la inflación:

• La inflación general se redujo de 4.76% en octubre a 4.55% en noviembre de 2024, mientras que la subyacente disminuyó de 3.80% a 3.58% en el mismo periodo. Este comportamiento refleja un avance en la convergencia hacia el objetivo del 3% planteado para el tercer trimestre de 2026.

• Aunque el componente de servicios muestra mayor persistencia, la inflación de mercancías se ubica en niveles bajos, lo que contribuye a una moderación general.

2. Contexto económico global y nacional:

• A nivel global, el crecimiento económico se mantuvo estable durante 2024, y el proceso des inflacionario avanzó en la mayoría de las economías. Sin embargo, persisten riesgos como tensiones geopolíticas, mayor volatilidad en mercados financieros y posibles políticas que frenen la integración económica.

• En el ámbito nacional, la economía mostró una mayor tasa de expansión en el tercer trimestre de 2024 tras una debilidad prolongada. Sin embargo, se espera atonía hacia finales de año y en 2025, acompañada por una desaceleración en el empleo y riesgos económicos sesgados a la baja.

3. Movimientos en tasas y tipo de cambio:

• Las tasas de interés de corto plazo en valores gubernamentales disminuyeron, pero las de mediano y largo plazo subieron, lo que refleja cierta incertidumbre sobre el entorno macroeconómico.

• El peso mexicano, después de una depreciación inicial ante tensiones comerciales con Estados Unidos, logró apreciarse nuevamente, mitigando presiones inflacionarias adicionales.

IMPLICACIONES DE LA MEDIDA

• Política monetaria restrictiva moderada:

Aunque la decisión refleja un menor apretamiento monetario, el Banco de México mantiene una postura restrictiva para garantizar la convergencia ordenada de la inflación hacia la meta del 3%.

• Perspectiva hacia futuros recortes:

La Junta de Gobierno prevé que el entorno inflacionario permitirá continuar con el ciclo de reducción de tasas, y considera la posibilidad de ajustes más agresivos en futuras reuniones si la desinflación avanza de manera consistente.

RETO PRINCIPAL PARA EL BANCO DE MÉXICO

• Riesgos a la Inflación:

• Al alza: Persistencia de la inflación subyacente, depreciación cambiaria, mayores presiones de costos y factores climáticos.

• A la baja: Menor actividad económica, reducción en el traspaso de costos y un impacto limitado de la depreciación cambiaria en los precios. El reto principal para el Banco de México será balancear los recortes de tasas con la necesidad de mantener credibilidad en su compromiso de garantizar la estabilidad de precios en un entorno caracterizado por riesgos externos e internos significativos. La posibilidad de ajustes adicionales dependerá de la trayectoria futura de la inflación y de los impactos de la postura monetaria restrictiva sobre la actividad económica.